恒坤新材(688727)：恒坤新材首次公开发行股票科创板上市公告书
2025-11-20 新闻中心股票简称：恒坤新材股票代码：688727 厦门恒坤新材料科技股份有限公司 Xiamen Hengkun New Materials Technology Co., Ltd. （厦门市海沧区东孚镇山边路389号） 首次公开发行股票科创板上市公告书 保荐人（承销总干事） （北京市朝阳区安立路66号4号楼） 联席承销总干事 （山东省济南市市中区经七路86号）
厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称“恒坤新材”、“发行人”、“公司” 或“本公司”）股票将于 2025年 11月 18日在上海证券交易所科创板上市。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。
上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
（）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书里面的相同。
本上市公告书中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在一定的差异，或小数点后尾数与原始数据存在一定的差异，可能系由精确位数不同或四舍五入形成的。
2025年 10月 30日，公司第四届董事会第二十六次会议审议通过了《关于公司 2025年第三季度财务报表的议案》，公司 2025年第三季度财务报表未经审计。（2025年第三季度财务报表请参见本上市公告书附件，上市后不再单独披露 2025年第三季度报告）。
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：
幅限制放 上海证券 限制，涨 日不设价 股数量较 期，原始 投股份锁 本次战略 为 12个月 之外，公 自愿出具 、相关承 的承诺” 发行后公 为 5,024.3 数量较少 业可比上 国民经济 电子设备 发布的计 率为 60.47 务与发行
易所交易 幅限制比 格涨跌幅 股东的股 期为自公 售设立的 ，网下投 控制股权的人 长锁定的 事项”之 关内容。 总股本为 65万股， 存在流动 公司估值 业分类 造业（C3 机、通 倍。 相近的可
规则》（202 为 20%。 制。科创板 锁定期主 上市之日 专项资产管 者最终获配 、实际控制 诺，详见 （一）关于 44,931.9600 占发行后总 不足的风 平比较 GB/T4754-2 9），截至 20 和其他电子 上市公司
年修订） 首次公开 股票存在 为 36个 24个月 计划及 股份数量 及其一 上市公告 股份限售 万股，其 本的比例 。 017）》，公 25年 11 设备制造 盈率水平
，科创板股 行上市的股 价波动幅度 或 12个月 公司高级管 他战略配售 10%限售期 行动人，以 “第八节 排、自愿锁 本次新股上 为 11.1821% 司所属行业 4日（T-3 （C39）最 体情况如
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2025 年 11 月 4 日（T-3 日）。
注 1：2024 年扣非前/后 EPS 计算口径：2024 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净利润/T-3 日（2025 年 11 月 4 日）总股本；
注 2：计算 2024 年可比公司扣非前/后静态市盈率算数平均值时，剔除极值晶瑞电材； 注 3：以上数字计算如有差异为四舍五入造成。
1、59.07倍（每股盈利按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以这次发行前总股本计算）； 2、60.71倍（每股盈利按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以这次发行前总股本计算）； 3、69.49倍（每股盈利按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以这次发行后总股本计算）； 4、71.42倍（每股盈利按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以这次发行后总股本计算）。
本次发行价格 14.99元/股对应的发行人 2024 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 71.42倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司 2024年扣非后静态市盈率中等水准，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和联席承销总干事提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。
科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有一定的概率会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投入资金的人在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票在市场上买卖的金额变化带来的风险，还得承担新投资股票在市场上买卖的金额变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投入资金的人在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
本公司提醒投资者认真阅读招股说明书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”和“第三节 风险因素”的全部内容，充分了解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定，并关切其中的以下事项：
公司主要是做 12英寸集成电路晶圆制造关键材料的研发、生产和销售，旨在解决集成电路制造领域关键材料自主可控。为持续实现用户的国产化需求，并保持公司的核心竞争力和市场地位，公司需不断进行新产品的开发。但是，新产品开发能否取得预期的研发成果，并通过客户验证以顺利实现量产存在一定不确定性。如新产品开发失败或因客户的真实需求发生明显的变化，导致新产品没办法实现产业化，则将对公司未来的业绩增长造成不利影响。
2、与引进产品供应商合作终止或交易条件出现重大不利变化的风险 报告期内，公司引进产品营销售卖毛利分别为 18,940.90万元、16,791.56万元、19,230.92万元和 3,625.95 万元，占公司主要营业业务毛利的占比分别是 82.05%、74.42%、65.86%和 30.51%；自产产品营销售卖毛利分别为 4,142.52万元、5,772.07万元、9,970.85万元和 8,259.39万元，占主营业务毛利的占比分别是 17.95%、25.58%、34.14%和 69.49%。2025年 1-6月，公司引进产品营销售卖毛利占主营业务毛利的比例进一步下降。公司引进产品营销售卖毛利占比逐年降低，但仍是公司的利润来源之一。
其中，发行人报告期各期向第一大客户销售的引进自 SKMP的光刻材料销售毛利分别为 13,756.04万元、11,633.86万元、14,201.87万元和 672.07万元。
为进一步跟进国家集成电路国产化战略，自 2025年起，发行人与 SKMP之间已终止该部分光刻材料产品合作，公司引进业务收入和毛利将较 2024年同比下滑，预计短期将对公司业绩造成不利影响。2025年 1-6月，公司向第一大客户的自产业务收入增长迅速，同比增长超过 80%，抵消了 SKMP直接向第一大客户销售对公司引进业务收入的影响，公司向第一大客户整体出售的收益保持同比增长。
报告期内，公司自产产品营销售卖收入保持较高复合增长率，但是，如果未来公司与其他主要引进产品供应商合作终止或交易条件发生重大不利变化，则将导致公司引进产品出售的收益和毛利进一步下降，并对公司的经营产生不利影响。
报告期内，公司前五大客户（同一控制下合并计算）的收入占主营业务收入的比例分别为 99.22%、97.92%、97.20%和 95.38%，客户集中度较高。其中，向第一大客户的销售占比分别为 72.35%、66.47%、64.07%和 55.15%，对其存在较大依赖。鉴于公司产品目前主要应用于集成电路领域，下游客户主要系晶圆厂，行业集中度较高，公司预计在未来一定时期内仍将存在客户集中度较高的情形。
若未来公司与重要客户的长期合作关系发生变化或终止，或主要客户因其自身经营原因而减少对公司产品的采购，或因公司在产品质量、技术创新和产品开发、生产交货等方面无法满足客户需求而导致与客户的合作关系发生不利变化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
报告期内，公司自产产品所需的主要原材料、生产及检测设备或设备核心组件仍需通过进口，受国际贸易形势的影响较大。虽然，公司已通过技术转让和自主研发相结合方式，致力将光刻材料核心原材料树脂实现国产化应用落地，降低原材料供应链的潜在风险，但是，受国际政治经济不确定性增强、国际贸易保护主义抬头等因素影响，将可能导致关键原材料和设备供应紧张甚至断供，进而对公司的技术升级及产品交付能力造成不利影响。
报告期内，公司自产前驱体材料销售收入分别为 189.31万元、1,855.93万元、4,420.26万元和 3,048.70万元，占主营业务收入的比例分别为 0.60%、5.13%、8.19%和 10.58%，毛利率分别为-329.59%、-19.91%、-1.56%和 9.62%，前三年毛利率持续上升但仍为负值，主要是因为产品处于市场推广期，产量较低，单位固定成本较高。2025年 1-6月，随着自产前驱体材料产量的进一步提升，毛利率已由负转正。
未来，如公司自产前驱体材料无法获得持续的规模化订单以降低单位固定成本，则相关产品的毛利率将降低或可能持续为负，相关固定资产亦将面临减值风险，进而对公司的整体盈利能力造成不利影响。
报告期各期末，公司固定资产和在建工程账面原值分别为 51,606.24万元、93,006.07万元、126,647.45万元和 133,663.62万元，其中固定资产每年计提折旧金额分别为 2,818.78万元、3,350.74万元、4,832.79万元和 3,288.02万元，固定资产投入及折旧金额逐年增加。根据本次募投项目实施计划，公司拟投入135,247.51万元用于场地建设和设备购置，每年最高将新增折旧摊销 9,675.42万元（含报告期内购建的已转固资产和在建工程转固后折旧）。受发行人与SKMP之间部分产品合作终止和募投项目实施新增折旧摊销等因素影响，预计短期将导致公司经营业绩出现下滑。若本次募投项目在实施过程中，产业政策、市场环境、技术、管理、人才等方面出现重大不利变化，将影响项目的实施进度，致使项目的实际效益情况与公司预测存在差异，项目新增的折旧摊销将对公司盈利能力造成不利影响。
报告期内，公司自产产品的产能尚处于爬坡阶段，产能利用率相对较低，主要是由于：（1）对于原材料组分存在较大差异的产品，如共线生产存在交叉污染的风险，公司需为相关产品配备单独的产线）大容量的生产设备符合成本效益原则，同时能够通过减少生产批次提高产品质量的稳定性；（3）提前进行产能储备以满足客户持续扩张的需求，有利于维持公司与客户之间的稳定合作。
本次募投项目拟新建约 500吨 KrF/ArF光刻胶等光刻材料、760吨 TEOS等前驱体材料产能。若现有客户需求的增长、新客户的拓展以及新产品的开发和验证进度不及预期，则可能会导致公司本次募投项目新增产能无法得到有效消化的情况，对公司的业务发展与经营业绩造成不利影响。
发行人控股股东、实际控制人及其一致行动人就业绩下滑延长股份锁定期事宜承诺如下：“发行人上市当年较上市前一年净利润（以扣除非经常性损益后归母净利润为准，下同）下滑 50%以上的，延长本人届时所持股份锁定期限 12个月；发行人上市第二年较上市前一年净利润下滑 50%以上的，在前项基础上延长本人届时所持股份锁定期限 12个月；发行人上市第三年较上市前一年净利润下滑 50%以上的，在前两项基础上延长本人届时所持股份锁定期限 12个月。
前述‘届时所持股份’分别指本人上市前取得，上市当年及之后第二年、第三年发行人年报披露时仍持有的股份。”
本公司提示投资者认真阅读本公司、股东、董事、监事、高级管理人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺的约束措施，具体承诺事项参见招股说明书“第十二节 附件”之“六、本次发行相关各方作出的重要承诺、履行情况以及未能履行承诺的约束措施”。
公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划参见招股说明书“第九节 投资者保护”之“二、发行人股利分配政策”。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。
上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证
本上市公告书是根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，并按照《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第 1号——证券上市公告书内容与格式》而编制，旨在向投资者提供有关本公司首次公开发行股票上市的基本情况。
2025年 9月 11日，中国证券监督管理委员会作出《关于同意厦门恒坤新材料科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕2008号），同意公司首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）的注册申请。具体内容如下：
二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。
四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如出现重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。”
经上海证券交易所《关于厦门恒坤新材料科技股份有限公司人民币普通股股票科创板上市交易的通知》（自律监管决定书〔2025〕267号）同意，本公司 A 股股票在上海证券交易所科创板上市。恒坤新材A 股总股本为 44,931.9600 万股（每股面值 1.00 元），其中 5,024.3165万股于 2025 年 11月 18 日起上市交易。
（六）本次公开发行的股票数量：6,739.7940万股，均为新股，无老股转让
（七）本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量：5,024.3165万股 （八）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：39,907.6435万股 （九）参与战略配售的投资者在首次公开发行中获得配售的股票数量：1,336.9695万股，具体情况见本上市公告书之“第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况”之“七、本次战略配售情况”
（十）发行前股东所持股份的流通限制及期限：详见本上市公告书“第八节重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）关于股份限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限的承诺”相关内容
（十一）发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺：详见本上市公告书“第八节重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）关于股份限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限的承诺”相关内容
1、参与战略配售的保荐人相关子公司中信建投投资有限公司本次获配股份的限售期为自本次公开发行的股票上市之日起 24个月；发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划中信建投基金—共赢 58号员工参与战略配售集合资产管理计划和中信建投基金—共赢 62号员工参与战略配售集合资产管理计划限售期为自本次公开发行的股票上市之日起 12个月；与发行人经营业务具有战略合作伙伴关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业恒申控股集团有限公司、北京八亿时空液晶科技股份有限公司、厦门金圆投资集团有限公司、长存鸿图股权投资（武汉）合伙企业（有限合伙）、深圳市创新投资集团有限公司、豪威集成电路（集团）股份有限公司限售期为自本次公开发行的股票上市之日起 12个月。
2、网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者应当承诺其获配股票数量的 10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起 6个月。即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在上交所上市交易之日起即可流通；10%的股份限售期为 6个月，限售期自本次发行股票在上交所上市交易之日起开始计算。网下有限售期部分最终发行股票数量为 378.5080万股。
（十三）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 （十四）上市保荐人：中信建投证券股份有限公司
发行人选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2条第（一）项标准：“预计市值不低于人民币 10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000万元，或者预计市值不低于人民币 10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1亿元”。
公司本次公开发行 6,739.7940万股人民币普通股（A股），发行价格为14.99元/股，发行后公司总股本为 44,931.9600万股，发行完成后的总市值为67.35亿元，大于人民币 10亿元；公司 2023 年度和 2024 年度归属于母公司所有者的净利润分别为 8,152.78万元和 9,430.36万元（以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据），最近两年净利润均为正且累计净利润不低于 5,000.00 万元，满足在招股说明书中明确选择的市值标准与财务指标上市标准。
发行人控制股权的人、实际控制人为易荣坤。这次发行前，易荣坤直接持有公司 19.52%的股份表决权，并通过厦门神剑、晟临芯、兆莅恒间接控制公司 5.94%的股份表决权，另外通过与公司股东肖楠、杨波、张蕾、王廷通、陈江福、李湘江签订《一致行动协议书》控制公司 15.41%的股份表决权，合计控制的公司
份表决权 易荣坤 99年 12 12年 3月 ；2014年 。 本次发 坤直接持 、兆莅恒 .10%表决 二）本次 本次发 如下： 、董事 一）董事 截至本 接合计持
例为 40.87 生，1971 至 2020年 任恒坤有 月至今， 后，易荣 发行人 16.5 接控制发 ，合计控制 市前与控股 后、上市 监事、高 监事、高级 市公告书 公司股份的
。 6月生 月，任 总经理；恒坤新材仍为发行 9%股权， 人 5.05 发行人 34 股东、实 ，公司与 管理人 管理人员 署日，公 情况如下
中国国籍，本 坤工贸执行董 2012年 3月至 董事长；2017 控股股东、实 为发行人第一大 的表决权、通 .74%的表决权 控制人的股权 股股东、实际 和核心技术 董事、监事、
学历，无 兼总经理 014年 1 2月至今 际控制人 股东； 通 一致行 构控制 控制人的 人员情 高级管理
境外永久居 ；2004年 12 月，任恒坤 ，任恒坤新 这次发行 过厦门神剑 约定控制 系图 权结构控 员发行前
通过厦门神 剑、晟临坤、 晟临芯、兆莅 恒分别间接持 有 161.1018万 股、9.00万股、 780.00万股、 66.80万股
通过厦门神 剑、晟临坤、 兆莅恒分别间 接持有16.80万 股、 20.00万 股、3.00万股
通过厦门神 剑、晟临坤、 兆莅恒分别间 接持有 4.20万 股、 20.00万 股、3.00万股
通过厦门神 剑、晟临坤、 兆莅恒分别间 接持有 8.40万 股、 20.00万 股、6.00万股
同时，易荣坤、肖楠、王廷通、陈志明通过中信建投基金-共赢 62号员工参与战略配售集合资产管理计划持有发行人股票，宋里千、王静、毛鸿超、王艺缘通过中信建投基金-共赢 58号员工参与战略配售集合资产管理计划持有发行人股票，详细情况见本节“七、本次战略配售情况”之“（三）发行人高级管理人员、核心员工参与战略配售情况”。除上述已披露的持股情况外，本公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员不存在别的直接或间接持有本公司股份的情况。
公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员持有股票自上市之日起的锁定期、对所持股份自愿锁定的承诺、本次上市股份的其他锁定安排详请参见本上市公告书之“第八节 重要承诺事项”。